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发布时间：2021-07-15 10:47:04 阅读：次来源：车轴厂家

3000点有一定技术支撑

申银万国证券研究所：从消息面看，目前没有影响行情运行趋势的实质性利好因素。相反，投资者对于后期的利淡预期因素较多，在屡抢反弹屡次失败后，短期市场抢反弹的勇气也在逐渐减弱，市场继续选择向下运行。导致大盘反复下调的主要因素有：1、市场对利润增长减速的预期；2、调控紧缩和市场扩容的预期。4月份加息的预期依然存在。3、中国石油A股再度考验发行价，如果它有效“破发”，不排除又有一批股票步其后尘。

股指阶段性趋势通过目前的均线系统排列一目了然，要改变这种弱势趋势需要时间作为代价，同时也要政策面的实质性举措。如果缺乏基本面的某些利好催化剂，扭转弱势行情的难度较大。我们认为目前调整的趋势并没改变，操作中仍需保持相对谨慎的策略。如果再连续下跌，可能会有技术性反弹，毕竟上证指数3000点左右有一定的技术支撑作用。

做空动能仍将释放

光大证券研究所：股指昨日再度深幅下跌，深成指也结束了多日来的盘整局面开始破位下行，市场再次出现大面积跌停的情况。从盘面看，全日市场没有像样的反弹，成交量虽较前一交易日略有放大，但承接力仍显不足，没有出现止跌迹象。

近期，央行货币政策委员会2008年第一季度例会提出，下一阶段，要坚定不移地贯彻执行中央经济工作会议提出的从紧货币政策取向。这次央行例会进一步明确了从紧的货币政策，使得投资者加重了对证券市场资金面及上市公司未来盈利的担忧。同时，昨日国内各类商品期货均出现了大幅下跌的走势，市场对经济增长和消费需求的减缓预期正在加重。

我们认为，在市场恐慌情绪蔓延时，绝大多数板块都难以背离大盘独自走强，经过数月的下跌后，市场的杀跌动能并没有减轻迹象，在市场底部没有走出来之前，投资者不宜盲目抢反弹。

地产股光明初现

国泰君安证券研究所：3月下旬左右一二线核心城市一手商品房或商品住宅成交面积均出现环比回暖，同比出现不同程度的回暖，部分城市开始正增长。同时，商业银行开始对低于当地人均居住面积家庭的第二套房实行第一套房贷政策，表明开始扶持改善型需求，意味着自主性需求将支撑未来楼市。

我们认为，基于成交量和房贷政策两项关键因素在好转，人民币持续升值，调高行业投资评级到增持。基于行业集中化加快，推荐一二线龙头企业。万科A、保利地产、金地集团、招商地产、新湖中宝等一线公司对成交量和房价最敏感，行业逐渐回暖时可以逐步提高配置；即便行业调整时也可逢低积择机参与，适度配置。中粮地产、华侨城A、上实发展和天鸿宝业等依靠低地价和高盈利能力的突出优势足以弥补存货周转稍慢的劣势，建议加大关注力度。

资金面压力有所减轻

申银万国证券研究所：我们认为，从二季度开始，流动性紧张的局面将有所缓和。

原因之一：一季度是年内股票供应最集中的时候，接下来几个月，市场会感觉压力小很多，按当前市值计算，二季度新增流通市值不到一季度的一半。原因之二：2-3月以来，海外资金流出已开始放缓。从历史来看，相比于营业部客户保证金存量、新增开户数等指标，海外资金流入/流出对A股有更强的先行作用。在利差倒挂和升值预期不变的条件下，人民币仍旧是非常具有吸引力的资产；而随着A股调整带来的估值吸引力的上升，我们相信，海外热钱仍将会以各种形式流入A股市场。原因之三：管理层对市场的呵护心态十分明显。一季度新批基金29只基金，数量达到了2007年来的高点，其中，股票类基金14只。我们估计4月份开始将有7-9只股票类基金结束认购，逐渐开始进入建仓期。

等待绩优股跌深反弹

兴业证券研发中心：近期有51 家公司发布一季度业绩预告，其中47 家公司预增，2 家预亏，2 家预减。有24 家公司预测一季度净利润实现翻一番以上。

数据显示，当前A股2008年动态市盈率仅20倍，处于历史较低水平；2007年静态市盈率34倍，也在历史中轴下方；A-H股估值逐渐接轨，部分A-H两地上市股的价格已经相当接近，比如中国铁建A股仅溢价1.53%，中国平安也仅有6.46%的溢价。

我们认为，在估值趋合理的情况下，4月初绩优股披露一季报或许将成为推动力，改变目前泥沙俱下的局面。特别是，现在过于悲观的市场已经忽略了2008年所得税改革所带来的收益。前期跌幅较大的一些行业，如银行、地产，恰好受益更多，分别可以提高利润11%、7%，一季报也许能够提振市场信心。

（成之整理）