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发布时间：2021-07-15 10:45:13 阅读：次来源：车轴厂家

下跌趋势尚未有效扭转

光大证券研究所：权重股的短线走强与题材股的大面积补跌是周三盘中的一大特点。由于权重股大部分集中于沪市，因此，造成了指数沪涨深跌的局面。

持续超跌和周边市场走好是权重股短期反弹的主要原因。特别是含H股的A股受港股市场反弹的影响，短期上涨要求强烈。不过，不少权重股自本轮调整的低点位反弹至今，上涨幅度已接近30%，对于股价超跌的技术性修正已较为充分，在基本面因素没有出现明显向好变化的前提下，一旦外围刺激因素消失或减弱，其反弹动能也将随之弱化。同时，我们注意到，进入二季度后，银行股的解禁将迎来较为密集时期，4月份就有工商银行等较大份额的解禁股有待市场面对和消化。因此，银行股反弹的持续性还有待于进一步观察。

综合而言，我们认为，急跌引发的更多是盘中的技术性反弹，在基本面因素没有出现大的改变之前，市场的弱势探底格局仍将延续。

扭转趋势需要诸多合力

申银万国证券研究所：屡盼利好政策屡次落空，投资者的心态到了崩溃的边缘。其实四千之上时，指数虽然弱势，但题材股火爆，如果踏准热点节奏，没有参与大蓝筹的“价值回归”，不少投资者还可以做到赔指数赚个股。然而破关四千点后，题材股进入补跌，而投资风格的转移也没有如期到来，市场形成了一边倒的空头行情，此时最为明智的是轻仓观望，在大跌市面前，估势优势、题材故事都无从谈起，买股票只能是被动套牢。

从盘面热点变化来看，当前题材股已成为重灾区，有价值支撑的蓝筹如银行地产等也不过是比题材股少跌一点，这还是建立在前期过于超跌的基础上。

考虑到一季报业绩增长也许会令人悲观、大小非解禁盘又虎视眈眈，目前急于选股抢反弹实在有些勉为其难。也许过于超跌会引发技术性反弹，调降印花税等政策干预也许迟早会出，但市场积弱已久，反弹也很可能被利用来出货，底不会一次筑就。不解决实际的利淡因素，仅仅看过于超跌就认为“跌得差不多了”无疑是唯心之举。牛市不言顶同样熊市也不要轻易言底，中期趋势的扭转还需要诸多合力，当前还看不到这种迹象。在趋势继续看淡、投资热点未明之前，不轻易出手是务实之举。

二季度关注三类机会

东方证券研究所：我们认为，二季度A股市场将逐步转暖，上证指数将重返4000点。理性的投资者应关注上市公司和行业的基本面状况。我们认为目前中国经济全年增长仍有望保持在10.3%左右，除受价格管制的部分行业外，大部分行业的盈利也有望保持一个好的增长，市场不必对经济和企业盈利增长前景过分悲观。

我们认为，二季度市场的投资机会分为三类，从相对估值和2008年行业盈利增速来看，我们建议投资者选择有望受益通胀的行业，分析师提高盈利预期的行业以及被市场错杀的行业，我们建议超配煤炭、有色和保险行业，适当配置由于货币政策适度放松受益的银行和地产行业。央企“破发”和中国资本市场融资功能的丧失触及了政府政策底线，建议关注价格已经跌破或者接近跌破发行价的股票，包括中国太保、中国铁建、中国石油、中国平安等。上海本地股等主题投资将带来超额收益。

H股价格或成A股支撑

天相投资顾问有限公司：近期恒指持续上涨，部分在香港市场上市的权重股不再一味下跌，逐渐企稳反弹。由此A－H溢价渐渐缩小，甚至出现了折价。目前H股比A股贵的主要还是用先A后H方式上市的新股，当初选择先A后H、H股发行价高于A股发行价的方式，就是意在减少价差，如今为其A股股价起到了支撑作用。特别是港股市场最近热捧基建类和金融类公司，中国中铁、中国铁建、海螺水泥、中国平安的H股股价已接近甚至超过了A股的股价，此外鞍钢股份、中国人寿、江苏宁沪高速公路、中海发展、交通银行、工商银行等A-H溢价已小于20％。

《国务院2008年工作要点》日前公布。《要点》全面部署了2008年宏观调控方向，继续实行稳健的财政政策，实行从紧的货币政策。值得注意的是，国务院表态，将适时参与价格调节，以防止出现轮番涨价，并于近年来首次提出需要防止经济下滑风险出现，因此投资者有必要进一步跟踪政策面可能出现的变化。此外，外围股市大涨或对A股市场产生一定积极的因素，但市场转暖仍需时日，建议在控制好仓位的前提下，关注行业趋势向好的个股。