机构视点1111111111111114-【资讯】

发布时间：2021-07-15 16:48:03 阅读：次来源：车轴厂家

市场仍将消化不利因素

光大证券研究所：本周三大指数继续震荡下跌，特别是深成指和沪深300指数在周二向下破位前期的弱势震荡平台加剧了市场对后市运行趋势的担心。单纯就技术走势而言，市场震荡下跌的格局难以有效改观。

值得引起注意的是，随着题材股和绩差股的大面积下跌，A股市场的平均市场盈率水平因此被快速拉低。这就使得一批高市盈率的个股特别是一些高价股面临较大的估值压力，向市场平均估值水平靠拢或将成为大势所趋。估值水平的理性回归对市场的压力是一个持续的、缓慢的释放过程。

通货膨胀的演变趋势及由此可能带来的政策变化、对于上市公司一季度业绩可能下滑的担忧、“小非”的减持行为带来的股价压力是现阶段困扰市场的主要因素。就目前的情况而言，还看不到上述因素有出现改观的迹象，同时，指数反弹过程无法得到成交金额有效持续放大的配合。因此，在没有实质性利好作用下，市场弱势探底的格局或将进一步延续。

估值水平已具投资价值

东方证券研究所：近期，媒体纷纷展开对下跌原因以及2008年宏观经济前景的讨论，这是因为整个A股估值体系溃乱后，投资人急切需要探寻A股的安全边际。客观看，由于内需提升存在空间，政府在通胀和增长两者中仍偏向增长，我们预计2008年中国经济仍会较快增长，预计一季度GDP增速将达到10.5%，全年为10.3%。前两月工业企业利润增速短暂下滑的主要原因在于价格管制。考虑经济高速增长、所得税改革、资产注入等因素，2008年上市公司的盈利增速仍有望达到30%的水平，依然是一个可以接受的水平。

展望近期市场，由于连续大跌使得市场信心遭受严重打击，特别是在复杂的市场环境面前，做多信心明显不足。我们认为，市场需要进一步积蓄反弹动能，市场估值水平已具有投资价值，在此处杀跌并不是好的选择。

恢复市场信心仍是关键

齐鲁证券研究所：对于后市而言，我们认为政策面能否出台有针对性、有分量的救市措施仍是市场能否转危为安的关键所在。这些措施可以包括对“大小非”解禁的必要制约、对上市公司再融资行为的规范、控制IPO速率及调整印花税等等。只有在政策面一系列组合拳式“利好”因素的呵护下，让投资者再度恢复对市场的信心，下跌趋势才能止住。

在投资策略上，我们建议投资者在目前市况下必须控制好仓位，避开受不利因素影响的行业与企业，寻找一些安全性高的投资品种。由于投资受到从紧调控政策的制约，贸易顺差大幅下降，而通过刺激内需来拉动国民经济持续健康发展，因此业绩预期稳定的消费行业或上市公司将面临一定的机会。另外，在国家政策的支持下，环保行业受益明显。而环保投资规模的扩大，也给环保设施制造商、环保设施建造商、环保实施运营商带来了机遇。由于环保行业得到了国家政策的大力扶持，未来行业发展前景光明，投资者也可适当关注。

关注金融股持续反弹动力

中原证券研究所：经过持续的急挫，市场人气已经元气大伤。随着调整新低的不断出现，逢低抢反弹者屡屡被套，导致市场人心涣散，敢抢反弹者越来越少，市场信心的恢复需要较长的时间。大盘权重股近期能否有效止跌，是评判未来市场能否真正探出阶段性底部的最重要因素，建议投资者密切关注金融股的持续反弹动力。操作上建议投资者耐心等待，控制仓位比例，近期可以关注经过大幅下跌之后具有估值优势的绩优蓝筹股，同时还可以关注部分被错杀的绩优小盘股的超跌反弹机会。

银行业绩或好于市场预期

天相投资顾问有限公司：我们认为，一季度上市银行的业绩很有可能会好于市场的预期，这给银行股带来阶段性反弹的机会。从盈利的驱动因素看，今年一月份历史新高的贷款新增额有望给上市银行一季度的业绩增长提供保证，另外发行理财产品等中间业务收入以及所得税率平均下调8个百分点也有望给上市银行的业绩锦上添花。虽然目前我们不能得出“市场风格再度向大盘股转换”的结论，但在盈利增速放缓以及供求关系引发的市场估值重心下移的背景下，估值偏高的中小盘股很难成为倾巢之下的完卵。

从周二发布的《国务院2008年工作要点》看，从紧的货币政策仍将延续，经济结构调整仍是重点。在当前行业趋势性机会较少的情况下，政府加大投入的节能减排、医疗、新能源等领域面临相对确定的发展机会。虽然这些行业目前的规模还比较小，但行业的效益取决于政府投入的力度，未来值得看好。（成之整理）